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警惕钢企资金链断裂引发的被动减产现象

时间:2016-1-15 19:54:00   来源:   添加人:admin

  近期螺纹钢期货主力1601合约再度下挫。从技术面来看,期钢主力1601持续受到多头均线压制,弱势格局明显。从基本面情况来看,螺纹钢现货尽管有反弹,但需求后劲不足,且供应压力仍大,后期仍有下跌压力。

  华东钢价反弹难以带动全国走强

  近期由于华东地区钢厂检修增多,外地钢厂发货减少,华东螺纹钢涨价70—100元/吨不等,螺纹钢涨幅超过150,涨价初期出货尚可,拉高之后成交转弱。从钢厂政策来看,涨价之前华东钢价处于全国低谷,北方以及周边钢厂都不愿意发货。涨价之后,北方几家大的建材企业都愿意发货南下,并采用后结算政策。热卷企业也普遍愿意加大发货,同样采用后结算政策。

  目前成材价格位于低位,造成运费在销售价格上的占比上升,钢材跨区域流动难度加大。其结果就是,全国各地涨跌差异极大。在产能密集、销售能力较弱的华北、山东地区,钢价创出年内新低。在产能稍弱、销售较好的华东、华中却出现了货紧价扬的格局。各地涨跌差异是省域内的产销再平衡的体现,当省域价差足以覆盖运费时,当前平衡将被打破。因此我们认为华东地区暂时的涨价不会形成燎原之势。

  就全国总需求而言,贸易商反馈10月下半月需求好于上半月,但需求后劲依然不足,主要的原因有三方面。第一,需求总量不足,仅仅是随着价格涨跌进行采购节奏调整。第二,年底工地收尾停工增多,新开工不足。第三,资金紧张局面没有得到改善。

  从出口来看,螺纹钢出口价格在245—250美元/吨,热卷出口价格在260—270美元/吨左右趋于稳定,钢厂进一步低价接单意愿不强。但是由于国外整体需求减弱叠加反倾销加重,外商接单意愿同样较弱,11—12月出口呈现整体下滑势态。

  钢厂全面亏损,减产压力仍大

  截至10月23日,全国高炉开工率为78.73%,环比回落1.38个百分点,钢厂开工率连续4周出现回落。钢厂开工率虽然持续下滑,但钢厂目前减产力度依然有限,亏损日趋严重,现金流压力不断加大,后续减产数量预计仍会持续上升。

  从成本来看,当前钢厂主流成本集中在1250—1320元/吨,成本最低的能做到1200元/吨以下。热卷亏损持续扩大,目前普遍亏损300—400元/吨。建材企业,山东、华东区域尚可,亏损在100元/吨以内,北方企业亏损则到100—300元/吨。总体来看,钢厂基本全面亏损,资金已经非常紧张。前期部分钢厂减产缓解了市场供应压力之后,暂时并没有太多的新增减产计划,但要关注钢厂资金链断裂带来的被动减产现象发生。

  出厂价格继续下调。上周国内钢价小幅调整,对出厂价格进行调整的钢厂不多。除月度定价的韶钢对出厂价格大幅下调300—350元/吨外,其他区域主导钢厂价格总体以稳中有降为主。华东地区主导的钢厂沙钢、永钢对10月下旬螺纹钢价格不变,线材、螺纹钢下调20—30元/吨,中天对螺纹钢价格下调10元/吨。华北地区,河北钢铁10月下旬指导价格维持不变。

  综上所述,近期螺纹钢期货主力1601合约再度下挫1800元/吨整数关口失守。从基本面情况来看,虽然钢厂陆续减产,但力度仍非常有限,供需矛盾仍然尖锐。10月旺季需求再度落空,年末需求可期待的空间有限。从操作上来看,建议反弹加空思路延续。